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央行時隔三年再次下調(diào) 外匯風(fēng)險準備金率

2020年10月13日 11:37:20來源:證券日報 作者:劉琪

  為保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,10月12日起,央行將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從20%下調(diào)為0。

  對于此次央行將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從20%下調(diào)為0的主要原因,聯(lián)儲資管投研部總經(jīng)理袁東陽在接受《證券日報》記者采訪時表示,一般而言,在人民幣貶值預(yù)期較強時,上調(diào)外匯準備金率;當(dāng)人民幣升值預(yù)期較強時,下調(diào)外匯風(fēng)險準備金率。本次下調(diào)外匯風(fēng)險準備金率至0,主要是對沖5月份以來人民幣快速升值的壓力。通過下調(diào)外匯風(fēng)險準備金率,降低銀行代客遠期售匯業(yè)務(wù)的成本。

  2015年“811”匯改之后,為抑制外匯市場過度波動,央行將銀行遠期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架,對開展代客遠期售匯業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)收取外匯風(fēng)險準備金,準備金率定為20%。

  近年來,外匯風(fēng)險準備金率也進行了多次調(diào)整。2017年9月份,央行及時調(diào)整前期為抑制外匯市場順周期波動出臺的逆周期宏觀審慎管理措施,將外匯風(fēng)險準備金率調(diào)整為0。2018年8月份,受貿(mào)易摩擦和國際匯市變化等因素影響,外匯市場出現(xiàn)了一些順周期波動的跡象。為防范宏觀金融風(fēng)險,促進金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營,加強宏觀審慎管理,央行又將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從0調(diào)整為20%。

  中國銀行研究院研究員王有鑫對《證券日報》記者分析稱,此時下調(diào)的主要原因之一是外匯市場供求逐漸穩(wěn)定,跨境資本持續(xù)保持凈流入,資本外流風(fēng)險降低。年內(nèi),銀行代客結(jié)售匯整體保持順差,銀行代客涉外收付款也連續(xù)5個月為順差,國際收支形勢明顯改善,繼續(xù)通過征收遠期售匯風(fēng)險準備金來抑制購匯需求的必要性下降。

  據(jù)國家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示,今年3月份,銀行代客涉外收入3458億美元,對外付款3935億美元,涉外收付款逆差477億美元。自4月份開始至8月份,銀行代客涉外收付款均為順差,順差額分別為49億美元、57億美元、214億美元、20億美元、127億美元。今年1月份至8月份,銀行代客累計涉外收入26797億美元,累計對外付款26555億美元,累計涉外收付款順差242億美元。

  將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從20%下調(diào)為0將產(chǎn)生哪些影響?王有鑫認為,短期看,此次外匯風(fēng)險準備金率降至0,將降低企業(yè)財務(wù)成本,在一定程度上刺激購匯需求。此外,更多是釋放了央行調(diào)控信號,即并不希望匯率持續(xù)單邊升值,避免對本就脆弱的實體經(jīng)濟和出口部門造成抑制。因此,短期看,有利于合理引導(dǎo)市場預(yù)期,實現(xiàn)人民幣匯率均衡波動。長期看,反映了當(dāng)前人民幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)吸引力的動態(tài)變化,相關(guān)政策工具逐漸回歸中性,提振了市場對中國經(jīng)濟和人民幣資產(chǎn)的信心,同樣也增加了政策操作空間。

  “短期來看,外匯風(fēng)險準備金的調(diào)整有助于穩(wěn)定外匯市場預(yù)期,而隨著單邊持續(xù)升值預(yù)期降溫,人民幣匯率大概率將有所回落。實際上,2015年9月份、2017年9月份和2018年8月份三次調(diào)整后,人民幣匯率單邊波動的風(fēng)險均大為降低。”袁東陽表示,從長期看,作為對一個經(jīng)濟體基本面的估價,匯率主要決定于經(jīng)濟增速、貨幣政策松緊以及對外貿(mào)易狀況等基本面變量,外匯風(fēng)險準備金在改變預(yù)期、限制跨境投機以及打破匯率自我強化趨勢方面是有效的,但并不能影響上述基本面因素,因此,調(diào)整外匯風(fēng)險準備金率難以改變?nèi)嗣駧派档拈L期趨勢。(來源:證券日報 記者:劉 琪)

聲明:轉(zhuǎn)載此文的目的是出于傳遞更多信息。若有來源標注錯誤或侵犯了您的合法權(quán)益,請與本網(wǎng)聯(lián)系(ldqxnw@163.com),我們將及時更正或刪除,謝謝!

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央行時隔三年再次下調(diào) 外匯風(fēng)險準備金率

證券日報 | 2020年10月13日 11:37:20 | 劉琪

  為保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,10月12日起,央行將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從20%下調(diào)為0。

  對于此次央行將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從20%下調(diào)為0的主要原因,聯(lián)儲資管投研部總經(jīng)理袁東陽在接受《證券日報》記者采訪時表示,一般而言,在人民幣貶值預(yù)期較強時,上調(diào)外匯準備金率;當(dāng)人民幣升值預(yù)期較強時,下調(diào)外匯風(fēng)險準備金率。本次下調(diào)外匯風(fēng)險準備金率至0,主要是對沖5月份以來人民幣快速升值的壓力。通過下調(diào)外匯風(fēng)險準備金率,降低銀行代客遠期售匯業(yè)務(wù)的成本。

  2015年“811”匯改之后,為抑制外匯市場過度波動,央行將銀行遠期售匯業(yè)務(wù)納入宏觀審慎政策框架,對開展代客遠期售匯業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)收取外匯風(fēng)險準備金,準備金率定為20%。

  近年來,外匯風(fēng)險準備金率也進行了多次調(diào)整。2017年9月份,央行及時調(diào)整前期為抑制外匯市場順周期波動出臺的逆周期宏觀審慎管理措施,將外匯風(fēng)險準備金率調(diào)整為0。2018年8月份,受貿(mào)易摩擦和國際匯市變化等因素影響,外匯市場出現(xiàn)了一些順周期波動的跡象。為防范宏觀金融風(fēng)險,促進金融機構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營,加強宏觀審慎管理,央行又將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從0調(diào)整為20%。

  中國銀行研究院研究員王有鑫對《證券日報》記者分析稱,此時下調(diào)的主要原因之一是外匯市場供求逐漸穩(wěn)定,跨境資本持續(xù)保持凈流入,資本外流風(fēng)險降低。年內(nèi),銀行代客結(jié)售匯整體保持順差,銀行代客涉外收付款也連續(xù)5個月為順差,國際收支形勢明顯改善,繼續(xù)通過征收遠期售匯風(fēng)險準備金來抑制購匯需求的必要性下降。

  據(jù)國家外匯局公布的數(shù)據(jù)顯示,今年3月份,銀行代客涉外收入3458億美元,對外付款3935億美元,涉外收付款逆差477億美元。自4月份開始至8月份,銀行代客涉外收付款均為順差,順差額分別為49億美元、57億美元、214億美元、20億美元、127億美元。今年1月份至8月份,銀行代客累計涉外收入26797億美元,累計對外付款26555億美元,累計涉外收付款順差242億美元。

  將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從20%下調(diào)為0將產(chǎn)生哪些影響?王有鑫認為,短期看,此次外匯風(fēng)險準備金率降至0,將降低企業(yè)財務(wù)成本,在一定程度上刺激購匯需求。此外,更多是釋放了央行調(diào)控信號,即并不希望匯率持續(xù)單邊升值,避免對本就脆弱的實體經(jīng)濟和出口部門造成抑制。因此,短期看,有利于合理引導(dǎo)市場預(yù)期,實現(xiàn)人民幣匯率均衡波動。長期看,反映了當(dāng)前人民幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)吸引力的動態(tài)變化,相關(guān)政策工具逐漸回歸中性,提振了市場對中國經(jīng)濟和人民幣資產(chǎn)的信心,同樣也增加了政策操作空間。

  “短期來看,外匯風(fēng)險準備金的調(diào)整有助于穩(wěn)定外匯市場預(yù)期,而隨著單邊持續(xù)升值預(yù)期降溫,人民幣匯率大概率將有所回落。實際上,2015年9月份、2017年9月份和2018年8月份三次調(diào)整后,人民幣匯率單邊波動的風(fēng)險均大為降低。”袁東陽表示,從長期看,作為對一個經(jīng)濟體基本面的估價,匯率主要決定于經(jīng)濟增速、貨幣政策松緊以及對外貿(mào)易狀況等基本面變量,外匯風(fēng)險準備金在改變預(yù)期、限制跨境投機以及打破匯率自我強化趨勢方面是有效的,但并不能影響上述基本面因素,因此,調(diào)整外匯風(fēng)險準備金率難以改變?nèi)嗣駧派档拈L期趨勢。(來源:證券日報 記者:劉 琪)

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